（公开资料整理：苹果 2025 财年第三季度财报及电话会，7 月 31 日。）

每年的 6 月季度是苹果的传统淡季（新机发布前、老机型卖尾货）。但今年这张成绩单，淡季打出了旺季的气势——这也是今年三篇财报里，我最建议果粉看的一篇。

数字段，一次交代完

总营收 940 亿美元，同比涨 10%（2021 年 12 月以来最大的季度增幅），净利润 234 亿。分产品看：

  • iPhone 446 亿美元，涨 13%，16 系列是引擎，全球各市场都在涨，换机人数创了 6 月季度的纪录。
  • Mac 涨 15%（M4 家族的红利还在吃），iPad 跌 8%（去年有新品发布的高基数），手表耳机跌 9%（等 9 月新品的都在观望，这是规律不是衰败）。
  • 服务 274 亿美元，再创历史新高，涨 13%——卖订阅的生意，继续做成全场最稳的线。

还有一个里程碑藏在电话会里：第 30 亿台 iPhone 已经售出。从 2007 年到现在，18 年，30 亿台——第一台卖出用了 9 年（2016 年到 10 亿），第二台 5 年，第三台不到 4 年。这个品类的统治力，还在加速。

中国市场回暖，是这篇的题眼

大中华区收入 153.7 亿美元，同比涨 4%——上个季度还是下滑的。库克说，大陆的 iPhone 在册用户数创了新高，iPhone 是二季度中国城市市场最畅销的机型之一。背景大家都懂：今年的国补政策把高端手机的价格门槛往下拉了一截，加上 16 系列电商渠道的价格松动，观望的那批人出手了。

对普通消费者的信号是实际的：渠道价的松动还会延续到 9 月新机发布——新机一出，现款还会再降一档（7 月 28 日那篇贬值通道写的就是这个）。不急的，可以等；刚需的，现在的国补加渠道价已经是不错的价格带，不算买亏。

关税账，更新一下

6 月季度关税实际成本约 8 亿美元，比 5 月财报时预估的 9 亿还少了 1 亿；展望 9 月季度，库克给的数字是约 11 亿美元（前提是税率不变）。口径还是那句：这是成本项，苹果到今天没对任何市场官宣过因此涨价，国行价格体系未受直接影响。AI 方面他只给了态度（加大投入、对并购开放），没给大陆落地的时间表——继续以官方公告为准。

小果结论

这份财报对果粉的意义不在股价，在三个生活相关的判断：现款价格还有下探空间、服务订阅会越绑越深、新机的定价压力确实存在但苹果还在自己扛。9 月发布会的价格公布那一刻，是今年这条线的大考，我们到时候见分晓。