https://yggf.net/tags/%E5%85%B3%E7%A8%8E/Recent content in 关税 on 一个果粉Hugozh-cnFri, 02 May 2025 00:00:00 +0000https://yggf.net/apple-q2-fy2025-earnings-explained/Fri, 02 May 2025 00:00:00 +0000https://yggf.net/apple-q2-fy2025-earnings-explained/<p>（公开资料整理：苹果 2025 财年第二季度财报及电话会，5 月 1 日。）</p> <p>财报这种东西，数字是给投资者看的，消费者能带走的不多。这次我把 954 亿美元的大盘子放一放，只挑和你的钱包有关的说。</p> <h2 id="数字部分一段带过">数字部分，一段带过</h2> <p>截至 3 月底的这个季度：总营收 954 亿美元，同比涨 5%；净利润 248 亿。iPhone 收入 468 亿，小涨 2%；Mac 涨 7%；iPad 涨 15%（3 月那波 M3 新 Air 带的，有一半买家是第一次买 iPad）；服务收入 266 亿，再创纪录——卖手机越来越难，卖服务的钱越来越稳，这是苹果这几年财报的固定剧情。大中华区收入小幅下滑，竞争压力摆在台面上。</p> <h2 id="库克的三句话句句和你有关">库克的三句话，句句和你有关</h2> <p>**第一句：3 月这个季度，关税对苹果的实际影响「有限」。**靠的是提前备货和供应链腾挪（就是 4 月我写过的空运囤货那件事）。翻译过来：眼下这批在售机器的价格体系，暂时没有被关税打乱。</p> <p>**第二句：6 月这个季度，如果关税税率不变，预计多出约 9 亿美元成本。**注意措辞——是「成本」，不是「涨价」。9 亿摊到苹果的体量上，是可以自己消化的量级。库克在被追问会不会涨价时，明确不松口、不承诺也不否认。这是大公司的标准答法，你听个态度就行。</p> <p>**第三句最实在：6 月季度在美国卖的 iPhone，多数将产自印度；其他产品（iPad、Mac、Watch、AirPods）卖到美国的，多数产自越南。**卖往其他国家和地区的，仍以中国生产为主。也就是说，<strong>国行机型的产地和供应安排没变</strong>，美版、水货的价格逻辑倒是会跟着印度产能走——买美版的人，后面几个月多留个心眼看行情。</p> <p>另外被问到跳票的 Siri 和大陆 AI，他只说在推进、计划下个版本（iOS 18.6）把 Apple Intelligence 带到中国——这是官方口径的「在路上」，具体日期依然没给。</p> <h2 id="小果结论">小果结论</h2> <p>财报季对果粉的意义就一句话：<strong>上半年买国行，价格逻辑没变，不必为关税焦虑加价抢购</strong>（这话我在 4 月那篇行情观察里说过，财报算是给它盖了个章）。真正的悬念留给下半年：9 月新机定价时，成本压力会不会第一次写进价签——到时候再看。</p>